近期，雞蛋期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)袂上漲引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。產(chǎn)業(yè)人士表示，供應(yīng)偏緊是蛋價(jià)持續(xù)上行的主要原因。短期產(chǎn)能低位、庫(kù)存偏低對(duì)蛋價(jià)仍有支撐，不過(guò)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)已修復(fù)至高位，企業(yè)補(bǔ)欄積極性持續(xù)回升。
經(jīng)歷2025年的虧損周期后，中小散戶加速退出市場(chǎng)，蛋雞規(guī)?；B(yǎng)殖及品牌化進(jìn)程加快，期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。從貿(mào)易商的謹(jǐn)慎觀望到養(yǎng)殖企業(yè)的按計(jì)劃經(jīng)營(yíng)，再到產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，本輪上漲行情中產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)理性應(yīng)對(duì)，成為行業(yè)走向成熟的積極信號(hào)。
供應(yīng)偏緊是主因
“今天我去附近菜市場(chǎng)買雞蛋，發(fā)現(xiàn)蛋價(jià)都超過(guò)5元/斤了，昨天還是4.8元/斤呢，怎么漲這么快？”這是市民王女士的困惑，也是不少消費(fèi)者的真實(shí)感受。蛋價(jià)上漲，正從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，變成消費(fèi)者手中的賬單。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年第21周，雞蛋批發(fā)市場(chǎng)均價(jià)為9.38元/公斤，環(huán)比上漲2.2%，同比上漲20.1%。昨日雞蛋期貨2607合約大漲4.09%，報(bào)收4122元/500千克，5月以來(lái)累計(jì)漲幅超13%。
隨著蛋價(jià)的攀升，終端的抵觸情緒正在累積?！敖鼉商旖K端拿貨開(kāi)始放緩?！焙奔颐栗r電子商務(wù)有限公司董事長(zhǎng)閆鐵山說(shuō)。他告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前公司周轉(zhuǎn)庫(kù)存基本是三天內(nèi)的，大場(chǎng)當(dāng)天走貨，小養(yǎng)殖場(chǎng)三天走一次貨。
令人意外的是，面對(duì)高價(jià)，貿(mào)易商和養(yǎng)殖端情緒都較為克制。“大家都不囤貨，這個(gè)價(jià)位也不適合囤貨?！遍Z鐵山表示。談到市場(chǎng)關(guān)心的冷庫(kù)蛋問(wèn)題，他表示今年幾乎沒(méi)有冷庫(kù)蛋。冷庫(kù)蛋一般是食品加工企業(yè)為旺季缺貨做儲(chǔ)備的，但當(dāng)前蛋價(jià)在160元/箱（360枚，湖北市場(chǎng)價(jià)）以上，企業(yè)囤貨意愿不強(qiáng)。
養(yǎng)殖端也沒(méi)有出現(xiàn)惜售心態(tài)?！白罱皟r(jià)上漲在很大程度上彌補(bǔ)了過(guò)去一年多養(yǎng)殖主體的虧損，提振了市場(chǎng)信心。”四川省樂(lè)山市名仕農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理雷雨告訴記者，目前養(yǎng)殖端隨產(chǎn)隨賣，沒(méi)有惜售心理，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。
河南季旦鮮農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司銷售部相關(guān)負(fù)責(zé)人王莉表達(dá)了類似觀點(diǎn)：“目前產(chǎn)業(yè)的心態(tài)‘謹(jǐn)慎樂(lè)觀’。5月初以來(lái)蛋價(jià)上漲確實(shí)提振了市場(chǎng)信心，但并未出現(xiàn)‘越漲越不賣’的情況，大家都知道雞蛋不好儲(chǔ)存，所以大多選擇順勢(shì)出貨?！?/span>
據(jù)了解，理性行為背后，是規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)起到了“穩(wěn)定器”作用。一德期貨生鮮畜牧產(chǎn)業(yè)分析師侯曉瑞表示，規(guī)模場(chǎng)由于前期投入較大，在現(xiàn)金流尚可的情況下，不會(huì)因短期價(jià)格漲跌隨意改變經(jīng)營(yíng)策略，這一定程度上弱化了市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”。
“蛋雞存欄量偏少是本輪蛋價(jià)超預(yù)期上漲的主要原因?！焙顣匀鹫f(shuō)，2025年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)深度虧損導(dǎo)致補(bǔ)欄不及預(yù)期，且2025年年底的超淘使2026年蛋雞產(chǎn)能大幅下滑，導(dǎo)致3月以來(lái)蛋價(jià)連續(xù)上漲。另外，本輪上漲與以往不同的是，漲幅更大且持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，主要原因在于前期市場(chǎng)對(duì)存欄數(shù)據(jù)的認(rèn)知出現(xiàn)了偏差，且去年虧損的陰霾仍在，導(dǎo)致價(jià)格上漲時(shí)市場(chǎng)庫(kù)存未出現(xiàn)明顯累積，整體市場(chǎng)狀態(tài)較為健康。
從養(yǎng)殖端的反饋情況看，供應(yīng)偏緊是現(xiàn)實(shí)。雷雨表示，他所在的養(yǎng)殖場(chǎng)目前存欄量較去年下降約15%，以300~500日齡蛋雞為主，新蛋雞集中在7月底至8月初開(kāi)產(chǎn)。王莉則表示，其公司在產(chǎn)蛋雞存欄量有所減少，因?yàn)榍捌诩刑蕴艘慌想u，新的青年雞馬上開(kāi)產(chǎn)，目前正處在產(chǎn)能“換擋期”。
閆鐵山說(shuō)：“今年缺的主要是中碼蛋，是中碼蛋帶動(dòng)大碼蛋價(jià)格上漲?！彼J(rèn)為，這是去年7—12月補(bǔ)欄量偏少邏輯在兌現(xiàn)，加上今年社區(qū)團(tuán)購(gòu)電商平臺(tái)需求量較大，中碼蛋短缺帶動(dòng)了整體漲價(jià)情緒。
補(bǔ)欄熱情回升
價(jià)格上漲直接帶動(dòng)養(yǎng)殖利潤(rùn)顯著改善。據(jù)侯曉瑞測(cè)算，目前河北粉殼蛋每斤盈利約1.2元，處于歷史同期高位。
雷雨結(jié)合四川當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況給出了更詳細(xì)的數(shù)據(jù)：“5月22日蛋價(jià)4.7元/斤，企業(yè)綜合成本約3.5元/斤，凈利潤(rùn)約1.2元/斤，利潤(rùn)水平較高?！彼a(bǔ)充道，由于今年玉米、豆粕價(jià)格偏低，當(dāng)前蛋價(jià)對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)處于歷史中上水平，與2024年下半年差不多。
王莉也表示，行業(yè)的平均養(yǎng)殖利潤(rùn)已出現(xiàn)明顯修復(fù)，處于近年來(lái)同期相對(duì)偏高水平。
隨著利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)補(bǔ)欄熱情正在回升。“4月下旬雞蛋開(kāi)始漲價(jià)，帶動(dòng)雞苗量?jī)r(jià)齊升?！崩子暾f(shuō)。王莉也表示，隨著行情的回暖，產(chǎn)業(yè)整體補(bǔ)欄熱情很高。佳美綠洲生態(tài)飼養(yǎng)廠廠區(qū)負(fù)責(zé)人劉家麟透露，目前雞苗價(jià)格普遍上漲，大廠預(yù)定已經(jīng)排到8月了，供不應(yīng)求。
不過(guò)，受訪養(yǎng)殖企業(yè)在補(bǔ)欄節(jié)奏上仍保持理性。雷雨表示，目前企業(yè)沒(méi)有補(bǔ)欄計(jì)劃，會(huì)按照原計(jì)劃在9月至10月引入秋雛。王莉稱其公司已是滿欄狀態(tài)，近期沒(méi)有大規(guī)模補(bǔ)欄計(jì)劃。劉家麟也表示企業(yè)近期沒(méi)有補(bǔ)欄計(jì)劃，后續(xù)會(huì)平穩(wěn)跟進(jìn)。
淘汰節(jié)奏方面，企業(yè)同樣沒(méi)有因?yàn)楦邇r(jià)而大幅延淘。雷雨表示他們會(huì)按照生產(chǎn)計(jì)劃，在中秋節(jié)時(shí)淘汰20%的老雞。不過(guò)，他認(rèn)為，從近期淘汰雞的價(jià)格可以看出，高價(jià)勢(shì)必造成延淘。
王莉表示，因?yàn)榍捌谒麄児局鲃?dòng)淘汰了一批老雞，現(xiàn)在保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，不會(huì)刻意延淘或換羽。
后市展望
對(duì)未來(lái)雞蛋的價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)各方的判斷雖有差異，但大致表現(xiàn)為“短期回調(diào)、中期偏強(qiáng)”。
閆鐵山認(rèn)為，近期蛋價(jià)不會(huì)有太大波動(dòng)，可能先緩慢下跌，主要是受天氣因素和需求下降影響。在當(dāng)前價(jià)位，他的操作策略會(huì)相應(yīng)調(diào)整，為了防范梅雨季可能出現(xiàn)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，他會(huì)減少采購(gòu)量，以出貨為主。
侯曉瑞同樣認(rèn)為，端午節(jié)備貨對(duì)蛋價(jià)有支撐，但力度有限，后續(xù)有梅雨季，且當(dāng)前蛋價(jià)偏高，未來(lái)有回落空間。她同時(shí)表示，蛋價(jià)從3月一路上漲至當(dāng)前位置，基本可以確定是趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)?！爸饕罁?jù)有三個(gè)方面：一是2025年行業(yè)深度虧損且四季度超淘，導(dǎo)致目前在產(chǎn)蛋雞存欄量出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，供給收縮驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲；二是2025年下半年至2026年年初雞苗補(bǔ)欄量處于低位，導(dǎo)致目前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量有限，供應(yīng)偏緊且具有持續(xù)性；三是雖然當(dāng)前存在延淘現(xiàn)象，但無(wú)法改變存欄量偏低的事實(shí)?！彼f(shuō)。
養(yǎng)殖企業(yè)的看法更為樂(lè)觀。雷雨認(rèn)為，雞蛋價(jià)格上漲趨勢(shì)會(huì)持續(xù)。因?yàn)楦邇r(jià)帶動(dòng)的補(bǔ)欄量無(wú)法在三季度形成有效產(chǎn)能，且中秋節(jié)前會(huì)有一批老雞集中淘汰，疊加夏季減產(chǎn)等因素，所以8月、9月蛋價(jià)不會(huì)低。
在王莉看來(lái)，端午節(jié)備貨結(jié)束后，6月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，疊加梅雨季庫(kù)存壓力，蛋價(jià)大概率會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)。7月、8月高溫會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降，且后續(xù)有開(kāi)學(xué)季、中秋節(jié)備貨的拉動(dòng)，供需關(guān)系可能再度偏緊，蛋價(jià)有望在震蕩后重拾漲勢(shì)。
基差結(jié)構(gòu)方面，據(jù)侯曉瑞介紹，雞蛋期貨長(zhǎng)期處于貼水狀態(tài)，跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲，尤其是中秋節(jié)后的合約，市場(chǎng)已提前消化產(chǎn)能回升、價(jià)格下跌預(yù)期。不同于現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)的走勢(shì)，期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎，未出現(xiàn)過(guò)熱的情況。
雷雨最擔(dān)心的是四季度新雞大量開(kāi)產(chǎn)可能引起供應(yīng)上量，以及養(yǎng)殖信心恢復(fù)可能帶來(lái)的報(bào)復(fù)性補(bǔ)欄?！稗r(nóng)產(chǎn)品主要看供應(yīng)，目前的快速補(bǔ)欄可能在今年四季度和明年引起雞蛋供應(yīng)量快速上升。”他還提出了一個(gè)值得關(guān)注的結(jié)構(gòu)性變化：本輪蛋價(jià)上漲呈現(xiàn)產(chǎn)區(qū)領(lǐng)漲、銷區(qū)跟漲的趨勢(shì)，說(shuō)明以河北、山東、河南為主的傳統(tǒng)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能下降速度比南方新興產(chǎn)區(qū)高。另外，隨著蛋雞養(yǎng)殖量“北減南增”的推進(jìn)，未來(lái)雞蛋的定價(jià)權(quán)是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移值得市場(chǎng)人士探討。
王莉表示，她現(xiàn)階段最擔(dān)心的是南方梅雨季到來(lái)帶來(lái)的儲(chǔ)存和運(yùn)輸損耗問(wèn)題。此外，雖然目前行業(yè)利潤(rùn)不錯(cuò)，但如果大家都因?yàn)楦邇r(jià)而延淘老雞，可能導(dǎo)致后續(xù)大碼蛋集中供應(yīng)，再加上未來(lái)新增產(chǎn)能的逐步釋放，可能對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)形成一定壓力。
劉家麟表示，他主要擔(dān)心的還是產(chǎn)能問(wèn)題，因?yàn)榘偃f(wàn)規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)產(chǎn)能變化對(duì)市場(chǎng)沖擊太大。
“短期大家需要關(guān)注各環(huán)節(jié)庫(kù)存變化，若不能形成實(shí)質(zhì)性累庫(kù)，蛋價(jià)較難有大幅下跌的動(dòng)力。中期則需要關(guān)注老雞淘汰節(jié)奏，當(dāng)前養(yǎng)殖端普遍將老雞留養(yǎng)至中秋節(jié)前后，若屆時(shí)老雞集中淘汰，或?qū)е码u蛋供應(yīng)出現(xiàn)明顯下滑，或中秋節(jié)后蛋價(jià)下跌空間有限。長(zhǎng)期要關(guān)注雞苗補(bǔ)欄情況，二季度后雞苗補(bǔ)欄可能明顯回暖，尤其是目前雞苗補(bǔ)欄熱情高漲，或?qū)е滤募径刃麻_(kāi)產(chǎn)蛋雞量明顯增加?！焙顣匀鹫f(shuō)。
在應(yīng)對(duì)策略上，侯曉瑞建議，考慮到四季度之后雞蛋供應(yīng)量或明顯恢復(fù)，2027年雞蛋價(jià)格或受到壓制，生產(chǎn)企業(yè)可以根據(jù)明年的生產(chǎn)計(jì)劃，陸續(xù)在盤面上逢高套保，鎖定利潤(rùn)。
事實(shí)上，當(dāng)前部分養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)在行動(dòng)。雷雨告訴記者，他們公司已經(jīng)在布局四季度的套保頭寸。蛋雞行業(yè)產(chǎn)能調(diào)節(jié)快，產(chǎn)業(yè)有很強(qiáng)的危機(jī)意識(shí)。
王莉也表示，他們公司正在積極探索利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保，比如在現(xiàn)貨市場(chǎng)利潤(rùn)豐厚時(shí)，在期貨遠(yuǎn)月合約合適價(jià)位進(jìn)行賣出套保，鎖定利潤(rùn)空間。
從貿(mào)易商的謹(jǐn)慎觀望到養(yǎng)殖企業(yè)的按計(jì)劃經(jīng)營(yíng)，再到產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，在本輪上漲行情中，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)表現(xiàn)出的理性態(tài)度，或是行業(yè)走向成熟的積極信號(hào)。
