傲農(nóng)生物（603363.SH）在2個(gè)月前披露的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在5月18日獲得董事會(huì)審議通過，將有363名首次授予激勵(lì)對(duì)象授予1.29億股限制性股票，限制性股票的授予價(jià)格為2 .10元/股。
《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，與此前披露的《福建傲農(nóng)生物科技集團(tuán)股份有限公司2026年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》相比，首次授予激勵(lì)對(duì)象人數(shù)出現(xiàn)縮水。
其中，董事長蘇明城、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)楊州、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書彭江3人暫不作為首次授予激勵(lì)對(duì)象；2名激勵(lì)對(duì)象丘福斌、戴瑞琪因個(gè)人原因離職不再具備激勵(lì)資格；另有25名激勵(lì)對(duì)象因個(gè)人原因自愿放棄認(rèn)購。不過，傲農(nóng)生物方面并未透露上述對(duì)象放棄的原因。
事實(shí)上，對(duì)比傲農(nóng)生物當(dāng)下股價(jià)——3.52元/股（2026年5月19日收盤），激勵(lì)對(duì)象獲得的2 .10元/股的授予價(jià)格，已經(jīng)獲得了一定的賬面浮盈回報(bào)。且自2024年年底重整成功之后，傲農(nóng)生物股價(jià)一直在3元/股之上浮動(dòng)。
南京師范大學(xué)泰州學(xué)院商學(xué)院特聘教授胡上剛告訴記者，員工放棄股權(quán)激勵(lì)在A股市場(chǎng)雖不常見，但也并非沒有。傲農(nóng)生物本次約6.4%的人員放棄比例，在實(shí)操中屬于較常見的狀態(tài)。根據(jù)過往案例，這個(gè)比例通常被認(rèn)為不存在大量棄購的問題。
“通常情況下，員工主動(dòng)放棄的原因多為資金問題、個(gè)人職業(yè)規(guī)劃變化，或者是激勵(lì)條件苛刻、回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)高，以及員工對(duì)公司未來信心不足等?！焙蟿傉f。
記者以投資者身份致電傲農(nóng)股份證券部。該部門工作人員表示，放棄認(rèn)購的25人，有些是個(gè)人貸款沒下來，有的是家里的資金有別的用途。他們都明確表達(dá)了放棄的意愿。
記者注意到，傲農(nóng)生物制定了三年的業(yè)績考核目標(biāo)。該公司關(guān)注營業(yè)收入、飼料銷售量和生豬出欄量，公司必須滿足三個(gè)條件之一。
其中，在第一個(gè)解除限售期，公司在2026年的營收收入不低于2025年業(yè)績的120%；在2026年飼料銷售量不低于2025年的120%；在2026年生豬出欄量不低于2025年的130%。另在第二、三個(gè)銷售期，上述指標(biāo)均在2025年的基礎(chǔ)上繼續(xù)上浮同樣的比例。
在2025年，傲農(nóng)生物營收84.75億元，同比減少3.29%；歸屬于母公司所有者的凈利潤7762.16萬元，同比減少86.6%。飼料外銷185萬噸，收入58.44億元，毛利率5.55%；生豬銷量175萬頭，收入14.87億元，毛利率7.09%。
事實(shí)上，上述數(shù)據(jù)較傲農(nóng)生物巔峰期均有較大差距。該公司在2022年達(dá)到營收巔峰至216億元，飼料外銷銷量為296.75萬噸。其生豬出欄量一度從2019年的65.94萬頭增至518.93萬頭。但是，傲農(nóng)生物因大規(guī)模擴(kuò)張?jiān)庥鰢?yán)重的債務(wù)危機(jī)，在2024年年初被債權(quán)人申請(qǐng)重整，后于同年年底重整成功。
北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司高級(jí)分析師徐洪志此前就曾告訴記者，傲農(nóng)生物剛經(jīng)歷重整成功不久，各個(gè)板塊都處于恢復(fù)期，很多業(yè)務(wù)都在逐漸恢復(fù)正常。另有聲音稱，結(jié)合傲農(nóng)生物的實(shí)際情況，其業(yè)績考核目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)難度并不算高。
不過，記者注意到，在業(yè)績考核目標(biāo)中，傲農(nóng)生物對(duì)生豬出欄量制定了30%的增長目標(biāo)。這與當(dāng)下我國生豬產(chǎn)能的整體基調(diào)似乎并不一致。
5月18日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開視頻會(huì)，部署落實(shí)新修訂的生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控實(shí)施方案。大會(huì)提出，要多措并舉壓減產(chǎn)能，抓緊修訂省級(jí)實(shí)施方案，強(qiáng)化大型豬企窗口指導(dǎo)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，引導(dǎo)中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶差異化發(fā)展。
中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇在接受媒體記者采訪時(shí)表示，以前生豬調(diào)控是分級(jí)壓實(shí)責(zé)任，省負(fù)總責(zé)、市長負(fù)責(zé)，現(xiàn)在是“分級(jí)+聯(lián)動(dòng)+全鏈條”，上下聯(lián)動(dòng)、區(qū)域協(xié)同、大集團(tuán)帶頭，同時(shí)從以前盯母豬，將仔豬補(bǔ)欄、育肥豬出欄體重納入調(diào)控工具。
傲農(nóng)生物證券部工作人員表示，公司并沒有擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，當(dāng)下只是提升產(chǎn)能利用率。對(duì)于公司來講，產(chǎn)能已經(jīng)建了，如果空置的話，企業(yè)效益也是低的?！肮灸芊蹦肛i欄位大約為14萬—15萬，當(dāng)下存欄約為10萬頭?！?/span>
事實(shí)上，近兩年來，多家上市豬企也有類似的激勵(lì)計(jì)劃。但是，各家豬企的側(cè)重點(diǎn)并不相同。
根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在2025年之前，銷量和規(guī)模多為業(yè)績考核的主要指標(biāo)。比如，正邦科技在2024年推出的首期員工持股計(jì)劃，以及更早些時(shí)候的新希望，業(yè)績考核主要以商品豬出欄量及飼料銷售量為主。溫氏股份還將畜禽產(chǎn)品總銷量重量作為業(yè)績考核指標(biāo)之一。
不過，自2025年以來，上市豬企的業(yè)績考核目標(biāo)開始向養(yǎng)殖效率傾斜。
今年5月14日，巨星農(nóng)牧發(fā)布第一期員工持股計(jì)劃公告。其業(yè)績考核指標(biāo)為PSY和標(biāo)準(zhǔn)商品肥豬料肉比（PSY是指“每頭能繁母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)”，標(biāo)準(zhǔn)商品肥豬料肉比是指“以提供豬肉為目的生產(chǎn)的生豬在達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)體重的育肥階段每增重1公斤體重所消耗的飼料量”）。
在2025年7月，神農(nóng)集團(tuán)披露的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，業(yè)績考核目標(biāo)涉及營收、生豬屠宰量以及養(yǎng)殖成本。
傲農(nóng)股份證券部工作人員表示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的周期性太強(qiáng)，大多不以凈利潤作為考核指標(biāo)。而養(yǎng)殖效率方面，可能不太好量化。
多位行業(yè)人士告訴記者，未來的生豬養(yǎng)殖行業(yè)將進(jìn)入微利時(shí)代，行業(yè)不再單純依賴規(guī)模，而是向養(yǎng)殖成本、養(yǎng)殖效率方面尋找利潤空間。未來養(yǎng)豬行業(yè)的競爭是多維度的，包括養(yǎng)殖技術(shù)、生物防控、管理效率、融資能力等，行業(yè)的準(zhǔn)入門檻越來越高，市場(chǎng)波動(dòng)也會(huì)逐步變小，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利能力也會(huì)趨于平穩(wěn)。
