4月29日，天域生物（603717）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年?duì)I業(yè)收入為7.26億元，同比下降9.47%；歸母凈利潤(rùn)為-1.07億元，同比減虧45.39萬(wàn)元，變動(dòng)幅度為+0.42%；扣非凈利潤(rùn)為-1.39億元，同比下降22.68%。
主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向生豬養(yǎng)殖集中。該板塊收入達(dá)5.19億元，占總營(yíng)收比重升至71.56%，較上年進(jìn)一步提高；園林生態(tài)工程收入為1.22億元，占比16.76%，二者合計(jì)貢獻(xiàn)近九成營(yíng)收。區(qū)域布局同步收窄，華中地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入5.92億元，占比達(dá)81.61%，國(guó)內(nèi)其他地區(qū)與境外收入占比分別壓縮至16.63%和0.83%。收入結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)重心的雙重聚焦，凸顯公司戰(zhàn)略向養(yǎng)殖主業(yè)深度傾斜。
盈利能力承壓明顯。生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率由正轉(zhuǎn)負(fù)，下滑107.08個(gè)百分點(diǎn)至-0.76%，直接拖累整體毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，并成為扣非凈利潤(rùn)深度下滑的核心動(dòng)因。同期，扣非凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至-1.39億元，同比減少22.68%，其惡化幅度顯著高于歸母凈利潤(rùn)的微幅收窄。非經(jīng)常性損益總額為3190.46萬(wàn)元，占?xì)w母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的29.84%，其中使用權(quán)資產(chǎn)處置收益2344.89萬(wàn)元為主要構(gòu)成，該部分收益支撐歸母凈利潤(rùn)同比小幅改善，但未能扭轉(zhuǎn)扣非凈利潤(rùn)持續(xù)惡化的趨勢(shì)。
現(xiàn)金流表現(xiàn)與盈利質(zhì)量出現(xiàn)顯著背離。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.58億元，同比增長(zhǎng)90.93%，遠(yuǎn)高于同期歸母凈利潤(rùn)-1.07億元及扣非凈利潤(rùn)-1.39億元。該增長(zhǎng)主要源于收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加，以及購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少。這一差異反映公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金回款能力較強(qiáng)，但盈利轉(zhuǎn)化效率偏低，盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流表現(xiàn)存在較大錯(cuò)配。
費(fèi)用管控呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。銷(xiāo)售費(fèi)用為437.56萬(wàn)元，同比下降3.65%，在營(yíng)收下滑9.47%背景下降幅相對(duì)收窄，銷(xiāo)售費(fèi)率略有上升。研發(fā)投入增至1392.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.90%，占營(yíng)收比重提升至1.92%，但研發(fā)人員數(shù)量維持37人未變，投入強(qiáng)度上升未伴隨人力規(guī)模擴(kuò)張。
資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。截至報(bào)告期末，資產(chǎn)負(fù)債率為79.48%，短期債務(wù)為9108.17萬(wàn)元，長(zhǎng)期債務(wù)為6.92億元，流動(dòng)比率為0.85，短期償債壓力仍存。母公司期末未分配利潤(rùn)為-3.01億元，不滿(mǎn)足分紅條件，公司決定不進(jìn)行利潤(rùn)分配。
資本運(yùn)作方面，公司終止“天長(zhǎng)市龍崗紅色古鎮(zhèn)文化旅游景區(qū)工程總承包項(xiàng)目”，將剩余募集資金5904.49萬(wàn)元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金；“補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款”項(xiàng)目已100%投入。此外，公司終止2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事項(xiàng)。股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變更：自2025年8月25日起，控股股東由羅衛(wèi)國(guó)、史東偉變更為羅衛(wèi)國(guó)一人，史東偉放棄表決權(quán)。另?yè)?jù)披露，控股股東羅衛(wèi)國(guó)因涉嫌違規(guī)減持，于2025年12月31日被證監(jiān)會(huì)立案；此前對(duì)劉炳生業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)闹俨靡勋@裁決金額4329.53萬(wàn)元，目前進(jìn)入強(qiáng)制執(zhí)行階段。
行業(yè)層面，生豬市場(chǎng)價(jià)格下行是核心外部壓力源。價(jià)格疲軟直接導(dǎo)致養(yǎng)殖板塊毛利率大幅轉(zhuǎn)負(fù)，疊加收入占比持續(xù)攀升，放大了周期波動(dòng)對(duì)公司整體盈利的影響。盡管公司通過(guò)區(qū)域深耕與主業(yè)聚焦提升運(yùn)營(yíng)效率，但尚未對(duì)沖周期下行帶來(lái)的盈利侵蝕?，F(xiàn)金流的強(qiáng)勁表現(xiàn)雖提供階段性流動(dòng)性支撐，但難以替代可持續(xù)的盈利基礎(chǔ)。非經(jīng)常性損益對(duì)歸母凈利潤(rùn)的支撐作用有限且不可持續(xù)，扣非凈利潤(rùn)的持續(xù)惡化更真實(shí)反映主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。
