4月22日，巨星農(nóng)牧發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.00億元，同比增長(zhǎng)31.62%；歸母凈利潤(rùn)為3034.33萬元，同比下降94.15%；扣非凈利潤(rùn)為4975.63萬元，同比下降90.35%。
營(yíng)收增長(zhǎng)主要源于生豬出欄量提升及產(chǎn)能釋放，但盈利水平遭遇顯著侵蝕。全年綜合毛利率降至7.23%，同比下滑11.97個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為0.43%，較上年明顯收窄。利潤(rùn)端大幅承壓的核心動(dòng)因系生豬銷售價(jià)格持續(xù)下行，且價(jià)格降幅大于單位成本降幅，疊加非經(jīng)常性損益合計(jì)為-1941.30萬元，其中非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益達(dá)-8448.43萬元，構(gòu)成歸母凈利潤(rùn)驟降的關(guān)鍵擾動(dòng)因素。
主業(yè)聚焦與區(qū)域集中態(tài)勢(shì)強(qiáng)化
生豬業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)92.29%，飼料業(yè)務(wù)占比5.20%，二者合計(jì)占比97.49%，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向養(yǎng)殖主業(yè)收斂。區(qū)域布局呈現(xiàn)高度集中特征：西南地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入74.53億元，占總營(yíng)收93.41%；華東、中南地區(qū)收入占比分別收縮至4.74%和1.42%。市場(chǎng)覆蓋持續(xù)向核心產(chǎn)區(qū)收縮，反映出經(jīng)營(yíng)策略對(duì)區(qū)域資源稟賦與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率的強(qiáng)化倚重。在主業(yè)單一、區(qū)域集中的結(jié)構(gòu)下，公司行業(yè)地位仍由生豬養(yǎng)殖規(guī)模與區(qū)域覆蓋率主導(dǎo)，但未披露市場(chǎng)份額變動(dòng)數(shù)據(jù)。
盈利承壓與現(xiàn)金流韌性并存
2025年第四季度單季歸母凈利潤(rùn)為-7686.09萬元，扣非凈利潤(rùn)為-3715.87萬元，兩項(xiàng)指標(biāo)均由正轉(zhuǎn)負(fù)，虧損幅度顯著擴(kuò)大，與全年扣非凈利潤(rùn)同比下降90.35%的趨勢(shì)一致。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為12.18億元，同比下降3.73%，主因當(dāng)期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加。盡管盈利指標(biāo)大幅回落，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍保持較高規(guī)模，顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)回款能力總體穩(wěn)健。同期研發(fā)投入為4815.85萬元，同比增長(zhǎng)13.75%，占營(yíng)業(yè)收入比重為0.60%，投入增幅高于營(yíng)收增速；研發(fā)人員占員工總數(shù)3.08%，體現(xiàn)公司在育種改良與疫病防控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)配置持續(xù)加碼。銷售費(fèi)用為3688.18萬元，同比下降6.46%，在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)背景下費(fèi)用率明顯收窄，一定程度上對(duì)沖了毛利下滑壓力，但未能扭轉(zhuǎn)凈利潤(rùn)整體回落趨勢(shì)。
非經(jīng)常性損益拖累顯著，保險(xiǎn)賠付部分緩釋風(fēng)險(xiǎn)
歸母凈利潤(rùn)同比下滑94.15%至3034.33萬元，除經(jīng)營(yíng)性盈利收縮外，非經(jīng)常性損益總額為-1941.30萬元，其中非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益達(dá)-8448.43萬元，為主要拖累項(xiàng)。值得關(guān)注的是，公司因生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)獲賠1.46億元，形成大額營(yíng)業(yè)外收入，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)形成一定支撐；子公司廣東悅誠涉及未決訴訟，已計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債650.00萬元。分紅方面，公司實(shí)施每10股派息0.20元（含稅）的利潤(rùn)分配方案，合計(jì)分配975.50萬元，現(xiàn)金分紅比例為32.15%。資本運(yùn)作層面，向特定對(duì)象發(fā)行股票及可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目均已結(jié)項(xiàng)，資金全部投入完畢；2026年4月，公司獲證監(jiān)會(huì)同意向特定對(duì)象發(fā)行股票注冊(cè)批復(fù)。
