10月20日，統(tǒng)計(jì)局公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。涉及生豬養(yǎng)殖方面，前三季度，全國(guó)生豬出欄52992萬(wàn)頭，同比增加962萬(wàn)頭，增長(zhǎng)1.8%，增速較上半年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度保持增長(zhǎng)。豬肉產(chǎn)量4368萬(wàn)噸，同比增加128萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.0%。三季度末，全國(guó)生豬存欄43680萬(wàn)頭，同比增加986萬(wàn)頭，增長(zhǎng)2.3%，環(huán)比增加1233萬(wàn)頭，增長(zhǎng)2.9%。其中，能繁母豬存欄4035萬(wàn)頭，同比減少28萬(wàn)頭，下降0.7%，環(huán)比減少9萬(wàn)頭，略降0.2%。
能繁母豬存欄方面，9月末能繁母豬存欄4035萬(wàn)頭，同比減少28萬(wàn)頭，下降0.7%，環(huán)比減少9萬(wàn)頭，略降0.2%。官方數(shù)據(jù)口徑顯示，9月能繁母豬環(huán)比前月下滑，與涌益咨詢(xún)、上海鋼聯(lián)（300226）等咨詢(xún)機(jī)構(gòu)給出的樣本數(shù)據(jù)趨勢(shì)一致。由于豬價(jià)持續(xù)下跌至低位，仔豬銷(xiāo)售及生豬育肥環(huán)節(jié)目前均陷入虧損，9月能繁母豬環(huán)比下降，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入去產(chǎn)能周期。
三季度末，全國(guó)生豬存欄43680萬(wàn)頭，同比增加986萬(wàn)頭，增長(zhǎng)2.3%，環(huán)比增加1233萬(wàn)頭，增長(zhǎng)2.9%。生豬存欄量的恢復(fù)得益于我國(guó)能繁母豬存欄量的持續(xù)增長(zhǎng)，由于我國(guó)能繁母豬存欄量在2025年8月前仍處于持續(xù)恢復(fù)的過(guò)程中，預(yù)計(jì)今年四季度我國(guó)生豬存欄量仍將保持繼續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
生豬出欄量方面，前三季度，全國(guó)生豬出欄52992萬(wàn)頭，同比增加962萬(wàn)頭，增長(zhǎng)1.8%，增速較上半年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度保持增長(zhǎng)。其中，三季度生豬出欄量16373萬(wàn)頭，上年同期15635萬(wàn)頭。
豬肉產(chǎn)量方面，前三季度豬肉產(chǎn)量4368萬(wàn)噸，同比增加128萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.0%。今年前三季度豬肉產(chǎn)量為過(guò)去10年最高水平。豬肉產(chǎn)量同比增長(zhǎng)一方面得益于前三季度生豬出欄量同比增加1.8%，另一方面今年全年來(lái)看，生豬出欄體重也持續(xù)高于上年同期，為豬肉產(chǎn)量增長(zhǎng)貢獻(xiàn)增量。涌益數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，生豬出欄平均體重128.25公斤，去年同期126.34公斤。
總體來(lái)看，2025年前三季度生豬存欄量、生豬出欄量及豬肉產(chǎn)量繼續(xù)維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且增速均較上半年進(jìn)一步擴(kuò)大，體現(xiàn)了由生豬供應(yīng)端主導(dǎo)的壓力，這也是近期豬價(jià)持續(xù)下行至歷史低位區(qū)間的核心原因。從產(chǎn)能周期來(lái)看，多樣本數(shù)據(jù)顯示能繁母豬存欄量在今年8月份見(jiàn)頂，9月多樣本數(shù)據(jù)均顯示能繁母豬環(huán)比下降，我國(guó)生豬產(chǎn)能周期大概率已經(jīng)見(jiàn)頂。本輪生豬產(chǎn)能恢復(fù)周期較長(zhǎng)，自2024年一季度持續(xù)恢復(fù)至2025年8月左右，按照能繁母豬存欄后推10個(gè)月為理論生豬出欄來(lái)看，明年6月左右我國(guó)生豬出欄量才有望見(jiàn)頂，后期生豬供應(yīng)壓力仍然較大。國(guó)慶后生豬現(xiàn)貨價(jià)格在10月13日最低創(chuàng)下10.84元/公斤，隨后多因素驅(qū)動(dòng)下開(kāi)啟反彈。歷史上豬周期底部多呈現(xiàn)雙底“W”型特征，10月豬價(jià)低點(diǎn)大概率為首次情緒性筑底，預(yù)計(jì)明年上半年豬價(jià)在供應(yīng)壓力持續(xù)和需求淡季背景下仍有較大概率構(gòu)成二次探底。
