“10月中旬生豬價格出現(xiàn)快速反彈的主要原因是階段性供需錯配。國慶長假前市場紛紛看衰豬價后市，將本應(yīng)10月中旬以后出欄的生豬提前至9月底出欄，而后恰逢南方腌臘備貨季提前，北方氣溫下降刺激豬肉需求，階段性供需錯配下導(dǎo)致10月中下旬生豬出現(xiàn)快速上漲?！惫獯笃谪浬i分析師呂品表示。
值得注意的是，生豬供應(yīng)整體上還是較為充裕的，生豬存欄量已恢復(fù)至非洲豬瘟前的高位水平。據(jù)了解，由于今年4—6月份全國仔豬出生數(shù)量維持高位，供給缺失的問題很快得到了解決。此外，10月份我國能繁母豬存欄為4348萬頭，雖然環(huán)比連續(xù)4個月下降，但是仍然高出正常保有量6%。
“在生豬產(chǎn)能供給充裕的背景下，我們定義此輪豬價的上漲僅僅是‘豬周期’下跌段的一波反彈而已。每逢年底屠宰企業(yè)對于屠宰利潤較為看重，壓價現(xiàn)象明顯，由于供給充裕，養(yǎng)殖端扛價心理受到較大沖擊，生豬出欄體重近兩周已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的下跌走勢，疊加需求端走低的預(yù)期，豬價開始弱勢下行?！眳纹氛f。
五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊認(rèn)為，豬價期現(xiàn)貨反彈受阻，可以從供應(yīng)和需求兩方面來看，總的來說，生豬價格在12月走勢偏弱的主要原因是供應(yīng)增量可觀而需求表現(xiàn)平平。
供應(yīng)端方面，王俊介紹說，10—11月份整體供應(yīng)是受到限制的。一方面，8—9月現(xiàn)貨的加速下跌透支了部分供應(yīng)，導(dǎo)致10月開始供應(yīng)出現(xiàn)了一個小斷檔，尤其是肥豬較為緊缺；另一方面，10月份現(xiàn)貨的觸底回升改變了市場的一致預(yù)期，養(yǎng)殖戶的壓欄增肥行為加劇了供應(yīng)的短缺。而進入12月以后，前期壓欄的豬均有節(jié)前出欄的需要，加之生豬存欄仍處于增加的態(tài)勢中，供應(yīng)端邊際增加的態(tài)勢十分明顯。而需求端在進入12月份以后接力不濟，主要是因為今年的需求已經(jīng)在10月份被透支了一波。
期貨日報記者了解到，當(dāng)前生豬16元/公斤的價格，基本到達養(yǎng)殖端的盈虧平衡狀態(tài)。呂品介紹說，11月各大上市豬企生豬出欄量較10月份出現(xiàn)了較大幅度的下跌，主要還是企業(yè)出欄節(jié)奏的調(diào)整，在各企業(yè)完成年度出欄任務(wù)的前提下，預(yù)計12月份各大豬企的出欄量環(huán)比提升，市場供應(yīng)依然維持高位，豬價上行壓力依舊較大。
在呂品看來，10月份的超預(yù)期反彈，使得生豬產(chǎn)能去化的步伐放緩，但不會停止，隨著需求旺季臨近尾聲，市場將會繼續(xù)回歸到提高生產(chǎn)效率、淘汰落后產(chǎn)能的主旋律中。
“從能繁母豬、中小豬出欄以及仔豬出生等指標(biāo)看，未來供應(yīng)端仍處邊際增加的態(tài)勢中，在不考慮體重和出欄節(jié)奏的情況下，供應(yīng)端壓力最大的時候出現(xiàn)在明年的一、二季度?！蓖蹩≌f。
當(dāng)前，季節(jié)性消費依舊是市場主要的上行動力。不過，呂品介紹說，本周西南各省的生豬價格出現(xiàn)了一波較大幅度的下跌，全國生豬出欄均重亦開始下降，一定程度上反映出腌臘需求已經(jīng)臨近尾聲。今年腌臘備貨啟動較早，也有提前結(jié)束的預(yù)期。此外，冬至節(jié)氣已過，豬肉消費量維持高位的時間將決定短期豬價的走勢。
“按照豬價季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)后豬價大概率會走出一波下跌的走勢，但是養(yǎng)殖端階段性出欄的情緒將會決定豬價的短期走勢，目前生豬期貨2203合約貼水現(xiàn)貨2000元/噸，反映了市場對于春節(jié)后豬價走勢存在一定的悲觀情緒?！眳纹繁硎?，至于春節(jié)前后是否會復(fù)制今年國慶節(jié)后的豬價走勢，取決于市場對于后市豬價的預(yù)判，是否在春節(jié)前會出現(xiàn)大量的提前出欄現(xiàn)象。
在王俊看來，冬至過后，由于腌臘等集中備貨已過大半，需求的旺季已經(jīng)接近尾聲，春節(jié)前盡管仍有一些滯后的備貨需求，但從邊際上看是遞減的，加上供應(yīng)端出欄的壓力依舊較大，近期豬價再次上漲啟動的難度較大。
